美元指數(shù)的強(qiáng)弱主要取決于兩點(diǎn)，一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好或壞，即當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，美國(guó)資產(chǎn)會(huì)爭(zhēng)相受到資本的追逐從而帶動(dòng)美元走強(qiáng)，黃金則會(huì)受到抑制；二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松與否，即當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性得到釋放的同時(shí)，也會(huì)被廉價(jià)的美元彌漫，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值就會(huì)凸顯?；蚴亲裱诉@種“蹺蹺板效應(yīng)”，2015年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期后，美元指數(shù)在一路走高，貴金屬卻走了下坡路。其中，倫敦金價(jià)格當(dāng)年累計(jì)下跌10.37%，倫敦銀下跌11.87%。而今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)了連續(xù)三次的“降息潮”，這對(duì)貴金屬而言是一個(gè)積極的信號(hào)。

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需要注意的是，目前美元指數(shù)尚維持在高位也是有內(nèi)因的。其一，2015年美聯(lián)儲(chǔ)加息后，天量級(jí)別的美元從世界各地不斷地回流美國(guó)本土，從而導(dǎo)致了美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲，其中迭創(chuàng)新高的美股就是最鮮明的例子。但隨著今年三次連續(xù)降息的推進(jìn)，以及海外資金回流接近尾聲，美元指數(shù)想要保持這種相對(duì)強(qiáng)勢(shì)壓力已經(jīng)越來(lái)越大。其二，全球主要經(jīng)濟(jì)體在今年都出現(xiàn)了不同程度的下滑或者惡化，南美洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，這樣以來(lái)各國(guó)貨幣兌美元競(jìng)相出現(xiàn)貶值，從而導(dǎo)致美元對(duì)各國(guó)貨幣被動(dòng)出現(xiàn)升值，致使美元指數(shù)走強(qiáng)。在全球經(jīng)濟(jì)放緩，且美元回流的大背景下，美國(guó)成了全球少有的避風(fēng)港。但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)也不容樂(lè)觀，這一點(diǎn)從美國(guó)的PMI數(shù)據(jù)就已經(jīng)反映出。2019年下半年以來(lái)，美國(guó)的PMI始終處在榮枯線下方，這說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也是獨(dú)木難支，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。