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上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司**分析師支海蕾圍繞“近期市場運(yùn)行回顧”發(fā)表主題演講，首先描述鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)特點(diǎn)，今年總體價(jià)格波動(dòng)平穩(wěn)，對(duì)不同的鐵礦石品種，她的觀點(diǎn)是看品種比看整體，對(duì)理解市場更好。

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從鋼材利潤來看，二三季度的現(xiàn)金流和整體利潤收入對(duì)于鋼廠整體運(yùn)行都很好，三季度開始鐵礦價(jià)格波動(dòng)率明顯提高，而鋼廠利潤逐漸收窄。從每個(gè)品種的性價(jià)比來看，在整體限產(chǎn)前提下，鋼廠追求高利潤，所以更加追求高品礦。從鐵礦石的供應(yīng)來看，整體主流礦山的發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)大于去年，2018年上半年力拓的發(fā)運(yùn)量大于2017年上半年的發(fā)運(yùn)量，2018年下半年整體的發(fā)運(yùn)量同比去年降低。天翔龍聲測管她指出，這種情況在往年比較罕見。從發(fā)貨品種來看，礦山通過調(diào)整發(fā)貨品種來調(diào)整發(fā)運(yùn)總量。就明年四大礦山的增量，她講述巴西有增量，但其他礦山的增量不確定，且增量來自于高品礦。接下來支海蕾針對(duì)今年內(nèi)礦的表現(xiàn)做了闡述，今年國內(nèi)礦因環(huán)保限產(chǎn)，加之巴西的貨較少，因此3到4月的低鋁產(chǎn)品需求沒法得到全部滿足。天翔龍注漿管從內(nèi)礦的產(chǎn)量來看，2017年在2.55億噸，今年預(yù)計(jì)在2.42-2.43億噸，約有1300萬噸的減量。天翔龍隧道小導(dǎo)管從內(nèi)礦的開工率來看，國內(nèi)礦山上半年受環(huán)保限產(chǎn)影響，開工率偏低，巴西礦及國外精粉球團(tuán)礦山產(chǎn)量受限，球團(tuán)溢價(jià)和低鋁礦開始走強(qiáng)。針對(duì)下游需求，支海蕾圍繞港口疏港量、鋼廠高爐開工以及港口庫存做了深刻剖析。港口疏港與鋼廠高爐生產(chǎn)均表現(xiàn)良好。近期港口庫存跌至1.43億噸，高品澳粉庫存明顯下降，球團(tuán)塊礦庫存下降。其中巴西的供應(yīng)量在3-4月短缺，卡粉的庫存從3-7月份一致下跌。她指出卡粉庫存的下降和PB溢價(jià)相關(guān)性很大。針對(duì)高品澳粉的價(jià)格，PB粉價(jià)格的不斷上漲與PB的庫存下跌相呼應(yīng)，所以從供應(yīng)和需求來看，庫存是比較明顯的指標(biāo)。針對(duì)四季度鐵礦石特點(diǎn)，支海蕾做了深刻分析，PB粉浮動(dòng)價(jià)格回歸，整體限產(chǎn)促使塊礦、球團(tuán)的溢價(jià)大漲。今年P(guān)B粉與金步巴價(jià)差拉到高位，與卡粉價(jià)差持續(xù)收窄，粉塊價(jià)差到達(dá)今年高位。礦山發(fā)運(yùn)節(jié)奏和品種需求變化對(duì)價(jià)差有比較明顯的影響。**支海蕾展望了2019年鐵礦石市場，未來2019年除VALE的S11D項(xiàng)目仍有部分增量外，其余三大礦山基本已達(dá)產(chǎn)，增速環(huán)比今年或下滑。